【制藥網(wǎng) 市場分析】隨著藥企2026年半年度業(yè)績的紛紛披露，國內(nèi)外多家頭部藥企憑借核心業(yè)務(wù)放量、產(chǎn)品矩陣優(yōu)化、全球產(chǎn)能布局落地及熱門賽道爆發(fā)式增長，交出超預(yù)期的半年成績單，并密集上調(diào)全年業(yè)績指引，彰顯出醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展韌性與持續(xù)向好的景氣度。
 

　　其中，國內(nèi)CXO企業(yè)藥明康德受益于化學(xué)、測試、生物學(xué)三大業(yè)務(wù)板塊收入均實現(xiàn)雙位數(shù)增長，其上半年實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長38.93%至288.97億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長29.43%至110.8億元。在此基礎(chǔ)上，公司全面上調(diào)2026年全年業(yè)績指引。
 

　　公司預(yù)計2026年整體收入由人民幣513億-530億元上調(diào)至人民幣585億-605億元，持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)收入同比增速由18%-22%上調(diào)至35%-39%。為更好滿足日益增長的客戶需求，公司進一步加速全球產(chǎn)能布局，并提前啟動常州新基地建設(shè)，預(yù)計2026年資本開支由人民幣65億-75億元上調(diào)至人民幣75億-85億元。隨著業(yè)務(wù)增長及效率提升，預(yù)計2026年經(jīng)調(diào)整自由現(xiàn)金流由人民幣105億-115億元上調(diào)至人民幣135億-145億元。
 

　　而國內(nèi)創(chuàng)新藥企業(yè)百濟神州由于今年上半年凈利高增，也上調(diào)全年業(yè)績指引。2026年百濟神州實現(xiàn)營業(yè)總收入同比增長26.8%至222.2億元，歸母凈利潤同比增長627.1%至32.71億?；谳^好的業(yè)績表現(xiàn)，百濟神州同步對2026年度經(jīng)營業(yè)績預(yù)測進行了調(diào)整，其預(yù)計全年營業(yè)收入將由此前的436億元至452億元，上調(diào)為449億元至462億元，毛利率維持80%區(qū)間高位，全年營業(yè)收入扣除營業(yè)成本、研發(fā)費用、銷售及管理費用、稅金及附加(“經(jīng)營成本費用”)將由此前的48億元至55億元，上調(diào)為65億元至71億元；營業(yè)收入扣除經(jīng)調(diào)整的經(jīng)營成本費用將由此前的100億元至106億元，上調(diào)為115億元至122億元。
 

　　除了國內(nèi)市場外，國外藥企中，諾和諾德、禮來、益普生、賽諾菲等多藥企也得益于業(yè)績的上漲，上調(diào)全年業(yè)績指引。
 

　　其中諾和諾德今年上半年銷售額為1753.11億丹麥克朗，同比增長18%，調(diào)整后銷售額增長2%；經(jīng)營利潤為866.79億丹麥克朗，同比增長27%，調(diào)整后經(jīng)營利潤增長2%。此次基于上半年的業(yè)績表現(xiàn)，諾和諾德上調(diào)了2026年全年調(diào)整后銷售額和調(diào)整后營業(yè)利潤預(yù)期。具體來看，2026年調(diào)整后銷售額增長率預(yù)計為0%至-6%，調(diào)整后營業(yè)利潤增長率預(yù)計為0%至-6%，上調(diào)主要得益于對 GLP-1產(chǎn)品銷售預(yù)期的提高。
 

　　禮來在減重藥和糖尿病藥需求持續(xù)爆發(fā)的推動下，季度營收大幅增長，并超出市場預(yù)期。根據(jù)公司公布2026年第二季度財務(wù)業(yè)績顯示，公司營收增長48%至230億美元，主要受Mounjaro和Zepbound銷量驅(qū)動；凈利潤同比增長25%至70.95億美元。同時，公司上調(diào)了全年指引，將2026年全年營收指引上調(diào)至850億至870億美元區(qū)間。
 

　　益普生基于上半年的強勁業(yè)績表現(xiàn)，上調(diào)了2026年全年財務(wù)指引：以固定匯率計算，總銷售額增長超過20%。核心營業(yè)利潤率超過總銷售額的37%，預(yù)期的早期和中期外部創(chuàng)新機會產(chǎn)生的額外研發(fā)費用已包含在內(nèi)，并已考慮收購Memo Therapeutics AG和Kartos Therapeutics所帶來的攤薄影響。報告顯示，2026年上半年，以固定匯率計算，公司銷售額增長23.5%，以報告匯率計算增長20.4%，除索馬杜林®外的產(chǎn)品組合銷售額增長24.8%；核心營業(yè)利潤達8.45億歐元，以報告匯率計算增長28.8%，核心營業(yè)利潤率占總銷售額的38.6%，增長2.5個百分點。
 

　　而賽諾菲上半年總營收達221.06億歐元(約257.91億美元)，同比增長15.7%(按固定匯率CER計算)。其中第二季度表現(xiàn)尤為亮眼，單季營收116億歐元，同比增長17.8%，超出分析師預(yù)期的108.5億歐元。基于上半年的強勁勢頭，賽諾菲將2026年全年業(yè)績指引從此前的“高個位數(shù)增長”上調(diào)至“約10%”。
 

　　縱觀國內(nèi)外藥企2026年中報業(yè)績與全年指引調(diào)整，全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)或處于業(yè)績集中兌現(xiàn)的上行周期。國內(nèi)市場中，CXO行業(yè)依托全球創(chuàng)新研發(fā)外包需求擴容，疊加自身產(chǎn)能擴張、效率提升，持續(xù)維持高增長態(tài)勢；創(chuàng)新藥企業(yè)則歷經(jīng)多年研發(fā)投入與商業(yè)化打磨，逐步進入盈利釋放期，業(yè)績彈性持續(xù)凸顯。
 

　　海外頭部藥企則聚焦剛需賽道與爆款產(chǎn)品迭代，GLP-1減重降糖、自身免疫疾病等熱門賽道需求持續(xù)爆發(fā)，成為國際藥企增長的核心引擎。海內(nèi)外企業(yè)同步上調(diào)全年業(yè)績指引，或印證了全球醫(yī)藥創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈的高景氣度，隨著研發(fā)創(chuàng)新持續(xù)落地、高端產(chǎn)品持續(xù)放量、全球產(chǎn)能布局持續(xù)完善，2026年全球醫(yī)藥行業(yè)有望延續(xù)穩(wěn)健增長態(tài)勢，創(chuàng)新驅(qū)動將成為行業(yè)長期發(fā)展的核心主線。
 

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