【制藥網(wǎng) 行業(yè)動態(tài)】核醫(yī)學(xué)作為腫瘤精準(zhǔn)診療的核心賽道，市場增長潛力持續(xù)釋放。根據(jù)數(shù)據(jù)預(yù)測，全球核醫(yī)學(xué)市場規(guī)模預(yù)計到2034年將達到410億美元。巨大的市場前景之下，全球核藥領(lǐng)域并購交易密集落地，交易邏輯也悄然迭代，從早期單點管線收購，逐步轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)鏈上下游整合，“診療一體化” 成為行業(yè)競爭的核心關(guān)鍵詞。
 

　　如9月21日，Telix Pharmaceuticals 宣布收購德國同位素技術(shù)企業(yè) ITM Isotope Technologies Munich SE 100%股權(quán)。對價基礎(chǔ)為無現(xiàn)金無負債口徑下16.5億美元。
 

　　資料顯示，ITM 是全球治療用放射性同位素頭部供應(yīng)商，掌握镥-177、錒-225、鋱-161 的規(guī)?；a(chǎn)能力。其核心資產(chǎn) ITM-11(177Lu edotreotide)用于治療胃腸胰神經(jīng)內(nèi)分泌腫瘤，Ⅲ期臨床試驗已完成，拓展適應(yīng)癥的Ⅲ期研究預(yù)計2027年上半年讀出數(shù)據(jù)。從營收能力來看，2025年，ITM營收2.73億美元。
 

　　對于本次收購，Telix將夯實同位素供應(yīng)鏈安全，并借助 ITM 覆蓋65個以上國家的分銷網(wǎng)絡(luò)拓展市場。
 

　　除上述交易外，今年8月，Curium與Lantheus也達成合并協(xié)議，交易總對價最高可達80億美元，創(chuàng)下核藥賽道并購規(guī)模的高紀(jì)錄。業(yè)內(nèi)指出，這場交易的內(nèi)核，是核藥行業(yè)“診療一體化”模式的深度落地與閉環(huán)完善。Curium核心看重Lantheus在美國成熟的核藥診斷產(chǎn)品布局、臨床醫(yī)院準(zhǔn)入渠道與商業(yè)化網(wǎng)絡(luò)。
 

　　Curium的核心競爭力集中在上游產(chǎn)能端，擁有全球化布局的同位素生產(chǎn)體系，但公司缺乏美國本土診斷產(chǎn)品管線，也未搭建起直達美國醫(yī)療機構(gòu)的商業(yè)化銷售網(wǎng)絡(luò)。而Lantheus，三款重磅顯像劑Pylarify、Definity、Neuraceq牢牢占據(jù)美國市場高地，但其不具備自主同位素規(guī)模化生產(chǎn)能力，也無已獲批上市的放射性治療藥物。本次交易本質(zhì)是打通核藥產(chǎn)業(yè)鏈上下游，將上游同位素原料供應(yīng)鏈與下游臨床診斷市場入口深度耦合，并實現(xiàn)診療一體化的深度落地。
 

　　其實過去兩年，還有很多頭部藥企如BMS、阿斯利康、禮來、諾華等入局核藥賽道。業(yè)內(nèi)指出，它們的并購邏輯主要在于，鎖定單個潛力分子或是某一條在研管線，以單品補充自身產(chǎn)品矩陣。如BMS收購RayzeBio，巨額資金流向的焦點是一款名為OncoACP3的放射性配體療法。其獨特之處在于靶向一個相對新興的生物標(biāo)志物——ACP3。
 

　　放眼全球市場，核藥賽道的競爭還將持續(xù)升溫。無論是 Biotech 之間的產(chǎn)業(yè)鏈并購，還是大型跨國藥企收購創(chuàng)新管線，本質(zhì)上都是在爭奪腫瘤精準(zhǔn)放療時代的產(chǎn)業(yè)話語權(quán)。隨著更多產(chǎn)品完成臨床驗證、產(chǎn)業(yè)鏈配套持續(xù)完善，核藥有望成為腫瘤治療領(lǐng)域重磅賽道，而持續(xù)的資本并購與產(chǎn)業(yè)整合，將持續(xù)推動行業(yè)走向成熟。
 

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