【制藥網(wǎng) 行業(yè)動(dòng)態(tài)】50億美元，折合人民幣約335億元！近期，私募股權(quán)投資公司TPG正在探索出售醫(yī)療保健軟件公司Lyric，備受關(guān)注。從2022年TPG 22億美元的收購(gòu)價(jià)，到如今50億美元的估值，短短四年時(shí)間，這家醫(yī)療AI企業(yè)實(shí)現(xiàn)估值翻倍，其逆襲與待售的背后，既是AI賦能產(chǎn)業(yè)的紅利印證，也暗藏著醫(yī)療科技賽道的估值隱憂與行業(yè)變局。
 

　　資料顯示，Lyric是一家為醫(yī)療保健行業(yè)提供支付支持服務(wù)的軟件公司，做的是用人工智能軟件識(shí)別和攔截不該付的理賠，業(yè)務(wù)覆蓋 2 億人，每年校驗(yàn)超過(guò) 100 億筆理賠，幫助客戶一年節(jié)省超 200 億美元。業(yè)內(nèi)指出，該公司每年產(chǎn)生約2.5億美元的息稅折舊攤銷前利潤(rùn)(EBITDA)，按照20倍的估值倍數(shù)計(jì)算，此次交易可能使Lyric估值達(dá)到約為50億美元。而50億美元的高估值或離不開(kāi)AI熱度的推動(dòng)。
 

　　據(jù)悉，這一舉措正值軟件行業(yè)交易活動(dòng)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象之際。今年早些時(shí)候，市場(chǎng)對(duì)人工智能(AI)可能顛覆軟件行業(yè)的擔(dān)憂曾引發(fā)整個(gè)軟件板塊遭到拋售。隨著交易活動(dòng)回暖，市場(chǎng)仍然對(duì)企業(yè)究竟值多少錢(qián)以及即便是高度專業(yè)化的軟件供應(yīng)商在多大程度上可能受到這項(xiàng)技術(shù)快速演進(jìn)的影響保持警惕。
 

　　有分析指出，這輪出售可能有三個(gè)主要原因：①私募基金的投資周期到了。②當(dāng)下的回報(bào)正處于可能的最高點(diǎn)。③AI過(guò)熱的窗口期可能不長(zhǎng)了。
 

　　Lyric的前身是ClaimsXten，據(jù)悉，TPG于2022年以約22億美元收購(gòu)ClaimsXten。該業(yè)務(wù)此前屬于Change Healthcare，但為了幫助化解可能阻礙Change Healthcare以130億美元收購(gòu)聯(lián)合健康交易的反壟斷障礙，ClaimsXten被出售。TPG于次年將該公司重新命名為L(zhǎng)yric。聯(lián)合健康(UNH.US)、CVS(CVS.US)和Humana(HUM.US)等保險(xiǎn)公司使用Lyric來(lái)識(shí)別并防止不準(zhǔn)確的醫(yī)療理賠付款。
 

　　TPG此前曾表示，自那以后，該公司的營(yíng)收增速顯著加快。盡管具體增幅并未披露，但TPG表示，Lyric受益于AI的部署，而其擁有豐富數(shù)據(jù)集的業(yè)務(wù)模式將進(jìn)一步放大這些收益。
 

　　入主之后，TPG開(kāi)啟密集的整合升級(jí)動(dòng)作，全力推高企業(yè)價(jià)值。據(jù)悉，近一年來(lái)TPG正對(duì)Lyric采取密集動(dòng)作。人事方面，2026年1月，換上熟悉并購(gòu)與上市的CEO Halsey Wise(擔(dān)任過(guò)MedAssets CEO、TPG 高級(jí)顧問(wèn))；在業(yè)務(wù)方面，接連完成兩起并購(gòu)，2025年收購(gòu)ClaimShark、2026年7月收購(gòu)Concert，把平臺(tái)業(yè)務(wù)從理賠審核延伸到臨床政策智能；產(chǎn)業(yè)布局方面，2026年8月把總部遷到美國(guó)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)中心納什維爾。
 

　　業(yè)內(nèi)指出，Lyric的出售展示了AI的兩面性：一方面，Lyric靠累計(jì)35年的數(shù)據(jù)和搭載AI的決策平臺(tái)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，另一方面，隨著AI的平民化，競(jìng)爭(zhēng)者用更低的成本實(shí)現(xiàn)同樣的功能也越來(lái)越容易。
 

　　AI為傳統(tǒng)醫(yī)療軟件打開(kāi)了估值增長(zhǎng)空間，重塑了行業(yè)商業(yè)模式，但技術(shù)同質(zhì)化、紅利消退的風(fēng)險(xiǎn)也隨之而來(lái)。未來(lái)，醫(yī)療AI企業(yè)想要維持長(zhǎng)期價(jià)值，不能單純依賴賽道熱度，更需依托獨(dú)家數(shù)據(jù)、深耕場(chǎng)景壁壘、持續(xù)迭代技術(shù)，才能在行業(yè)洗牌中站穩(wěn)腳跟。而這場(chǎng)335億的交易，也將成為市場(chǎng)審視AI醫(yī)療估值泡沫與產(chǎn)業(yè)真實(shí)價(jià)值的重要寫(xiě)照。
 

　　免責(zé)聲明：在任何情況下，本文中的信息或表述的意見(jiàn)，均不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議。