【制藥網(wǎng) 醫(yī)藥股市】2026年以來(lái)，在制度通道的持續(xù)開(kāi)放與資本市場(chǎng)對(duì)“零產(chǎn)品”藥企的評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)轉(zhuǎn)向“管線質(zhì)量與造血能力”的背景下，已有多家藥企尚未有產(chǎn)品獲批上市卻成功實(shí)現(xiàn)IPO。
 

　　如9月16日，信諾維正式登陸科創(chuàng)板，擬募集資金總額18.03億元。據(jù)了解，募集資金將用于新藥研發(fā)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金，以進(jìn)一步強(qiáng)化研發(fā)能力，推進(jìn)在研管線的研發(fā)進(jìn)展。
 

　　公開(kāi)資料顯示，信諾維是一家聚焦抗腫瘤與多重耐藥菌感染賽道的創(chuàng)新藥研發(fā)企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為創(chuàng)新藥的研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售。公司聚焦全球范圍內(nèi)重大未滿(mǎn)足臨床需求，已搭建了小分子靶向藥物、復(fù)雜抗體藥物及靶向蛋白降解藥物三大技術(shù)平臺(tái)，并形成“1+3+N”的創(chuàng)新藥管線梯隊(duì)。目前，公司雖然還沒(méi)有一款藥品獲批上市，但在2025年已通過(guò)BD交易將XNW27011對(duì)外授權(quán)給了安斯泰來(lái)。
 

　　6月24日，麥科奧特在港交所主板掛牌上市，公司本次發(fā)行實(shí)際募資凈額為10.57億港元。2025年9月29日，麥科奧特遞表港交所，6月4日通過(guò)上市聆訊，6月15日啟動(dòng)公開(kāi)招股，6月24日正式掛牌，從遞表到上市僅用時(shí)268天，這一表現(xiàn)在港股18A生物科技公司中尤為突出。
 

　　據(jù)了解，麥科奧特是一家專(zhuān)注于新藥研發(fā)的創(chuàng)新型醫(yī)藥科技企業(yè)，目前核心產(chǎn)品MT1013正處于Ⅲ期臨床試驗(yàn)階段，主要用于治療CKD-SHPT，預(yù)計(jì)2027年底提交新藥上市申請(qǐng)，并在2028年初展開(kāi)商業(yè)化活動(dòng)。當(dāng)前，公司尚未有產(chǎn)品上市商業(yè)化；但2026年2月與云頂新耀已就MT1013達(dá)成獨(dú)家商業(yè)化合作，2億元首付款已到賬，另有權(quán)獲得高達(dá)10.4億元里程碑付款。
 

　　6月23日，華健未來(lái)正式在港交所主板掛牌上市。此次公司IPO募的所得款項(xiàng)凈額約為10.187億港元，其中，約80.6%將用于管線產(chǎn)品的臨床研究及開(kāi)發(fā)，9.4%用于提升研發(fā)平臺(tái)，5.0%用于建設(shè)商業(yè)化團(tuán)隊(duì)，剩余約5.0%用于一般運(yùn)營(yíng)。
 

　　據(jù)悉，華健未來(lái)是一家致力于研發(fā)自身免疫、代謝及腫瘤學(xué)疾病療法的臨床階段生物科技公司。當(dāng)前無(wú)任何產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)商業(yè)化落地，全部營(yíng)收僅來(lái)自早期管線授權(quán)合作。
 

　　6月5日，天辰生物在香港交易所上市。公司此次IPO發(fā)行價(jià)格為96.06港元，擬募資約12.55億港元，將主要用于核心產(chǎn)品及主要產(chǎn)品的研發(fā)及商業(yè)化、進(jìn)一步開(kāi)發(fā)研發(fā)平臺(tái)及推進(jìn)新藥研發(fā)以及用作營(yíng)運(yùn)資金等。
 

　　天辰生物是一家專(zhuān)注于自免領(lǐng)域疾病創(chuàng)新大分子藥物開(kāi)發(fā)的創(chuàng)新藥研發(fā)型企業(yè)，目前尚無(wú)任何產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)商業(yè)化，也沒(méi)有產(chǎn)品銷(xiāo)售收入。但其核心產(chǎn)品 LP-003(新一代抗 IgE 單抗)針對(duì)季節(jié)性過(guò)敏性鼻炎的生物制品許可申請(qǐng)已于 2026 年 8 月 20 日獲國(guó)家藥監(jiān)局受理。此外，還有多款管線正在臨床開(kāi)發(fā)。
 

　　總的來(lái)說(shuō)，BD能力正在逐漸成為國(guó)內(nèi)藥企的“新核心資產(chǎn)”。未來(lái)，能夠持續(xù)將管線授權(quán)給跨國(guó)藥企并獲取首付款的企業(yè)，即便沒(méi)有產(chǎn)品上市，也將獲得資本市場(chǎng)的更多認(rèn)可。
 

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