【制藥網(wǎng) 行業(yè)動(dòng)態(tài)】8月以來，多家醫(yī)藥公司迎來機(jī)構(gòu)投資者密集調(diào)研。這些調(diào)研主要圍繞核心產(chǎn)品管線的商業(yè)化兌現(xiàn)情況、全球化出海的新進(jìn)展、以及新賽道的產(chǎn)能布局三條主線展開。
 

　　其中，百濟(jì)神州已合計(jì)接受了超過200家機(jī)構(gòu)的調(diào)研。機(jī)構(gòu)的提問高度聚焦其核心產(chǎn)品百悅澤(澤布替尼)的全球銷售峰值預(yù)期。公司明確回應(yīng)，受益于新增患者數(shù)創(chuàng)新高、存量患者持續(xù)累積，百悅澤尚未達(dá)到峰值銷售水平，收入將繼續(xù)增長。同時(shí)，百濟(jì)神州還介紹了其2026年全年利潤指引已上調(diào)至65-71億元，回應(yīng)了市場對(duì)其盈利持續(xù)性的關(guān)切。
 

　　據(jù)了解，百濟(jì)神州的核心產(chǎn)品百悅澤®(澤布替尼)是當(dāng)前中國創(chuàng)新藥企業(yè)中銷售額較大的單品。今年第二季度，百悅澤®全球收入超過12億美元，同比增長31%。在美國及全球市場，百悅澤®也均穩(wěn)居BTK抑制劑頭位，并擁有同類藥物中十分廣泛的獲批適應(yīng)癥。
 

　　澤璟制藥在近期也迎來近百家機(jī)構(gòu)調(diào)研，機(jī)構(gòu)重點(diǎn)詢問其ZG005、ZG006等新藥研發(fā)進(jìn)展。公司披露ZG005已啟動(dòng)2項(xiàng)III期聯(lián)合用藥研究，ZG006是全球頭個(gè)DLL3/DLL3/CD3三靶點(diǎn)TCE，已獲突破性療法認(rèn)定，正在開展3項(xiàng)關(guān)鍵III期臨床
 

　　此前公司披露的半年報(bào)顯示，上半年?duì)I收12.05億元，同比增長220.88%；歸母凈利潤6.4億元，同比大幅扭虧為盈。澤璟制藥也在調(diào)研中表示，公司上半年業(yè)績?cè)鲩L主要來自于與艾伯維就ZG006的BD合作的6.62億元技術(shù)授權(quán)許可相關(guān)收入確認(rèn)。目前，雙方合作進(jìn)展良好，正在協(xié)同加速ZG006的全球開發(fā)進(jìn)程。另外，公司在今年5月與默沙東達(dá)成臨床戰(zhàn)略合作意向，雙方將圍繞該三特異性抗體藥物的臨床開發(fā)深度協(xié)同，雙方現(xiàn)正推進(jìn)具體合作事宜。
 

　　九洲藥業(yè)也在8月份已接待了超70家機(jī)構(gòu)調(diào)研。針對(duì)新簽訂單、海外業(yè)務(wù)拓展，公司表示，2026年上半年，公司CDMO業(yè)務(wù)(合同研發(fā)與生產(chǎn)業(yè)務(wù))新簽訂單保持穩(wěn)健增長，新增項(xiàng)目以臨床中后期項(xiàng)目為主，訂單價(jià)格總體保持穩(wěn)定。報(bào)告期內(nèi)，小分子創(chuàng)新藥業(yè)務(wù)新增早期臨床階段項(xiàng)目66個(gè)，III期臨床至上市前階段項(xiàng)目5個(gè)，商業(yè)化項(xiàng)目5個(gè)。
 

　　康弘藥業(yè)有66家機(jī)構(gòu)調(diào)研，機(jī)構(gòu)十分關(guān)注其眼底病基因療法KH631/KH658的臨床進(jìn)展，以及14個(gè)產(chǎn)品納入基藥目錄后的放量節(jié)奏。其在公告中表示，KH631眼用注射液中國臨床Ⅱ期、美國臨床I期正在推進(jìn)，預(yù)計(jì)年底進(jìn)入中國臨床Ⅲ期。另一款基因治療產(chǎn)品KH658眼用注射液(同適應(yīng)癥)同樣處于中國臨床Ⅱ期、美國臨床I期，基于自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的新型腺相關(guān)病毒載體，有望實(shí)現(xiàn)單次給藥長期獲益，預(yù)計(jì)年底進(jìn)入中國臨床Ⅲ期。
 

　　凱萊英在8月25日接待了包括浙商證券、中歐基金等在內(nèi)20余家機(jī)構(gòu)調(diào)研，機(jī)構(gòu)關(guān)注的焦點(diǎn)是訂單增長的持續(xù)性、多肽與小核酸產(chǎn)能的供需格局、以及新建產(chǎn)能的爬坡周期。凱萊英回應(yīng)稱，當(dāng)前多肽和小核酸產(chǎn)能仍處于“需求高于供給”狀態(tài)，已啟動(dòng)約3500升固相多肽合成產(chǎn)線建設(shè)。
 

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　　總的來看，這輪調(diào)研熱潮反映出機(jī)構(gòu)正從“看管線數(shù)量”轉(zhuǎn)向“看兌現(xiàn)質(zhì)量”。在創(chuàng)新藥審批提速、BD出海加速、多肽等新賽道爆發(fā)的背景下，藥企是否具備將研發(fā)成果轉(zhuǎn)化為可持續(xù)商業(yè)回報(bào)的系統(tǒng)能力已成為機(jī)構(gòu)關(guān)注焦點(diǎn)。
 

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