【制藥網(wǎng) 行業(yè)動(dòng)態(tài)】9 月 30 日，醫(yī)藥板塊多家上市公司集中迎來(lái)機(jī)構(gòu)調(diào)研，老百姓、華康股份、必貝特、上海醫(yī)藥分別接待 52 家、32 家、20 家、14 家機(jī)構(gòu)。交流內(nèi)容覆蓋零售門(mén)店經(jīng)營(yíng)修復(fù)、主業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、前沿技術(shù)平臺(tái)管線(xiàn)、創(chuàng)新體系建設(shè)等多個(gè)維度，折射出資本市場(chǎng)對(duì)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)不同細(xì)分賽道發(fā)展前景的密切關(guān)注。
 

　　其中，老百姓針對(duì)機(jī)構(gòu)關(guān)注的2026年以來(lái)公司同店表現(xiàn)以及主要驅(qū)動(dòng)因素時(shí)表示，2026年以來(lái)，公司兩年及以上老店的銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)趨勢(shì)逐季向好。外因方面，受益于行業(yè)出清客流回歸存量?jī)?yōu)質(zhì)門(mén)店。內(nèi)因聚焦四個(gè)方面：其一，公司持續(xù)優(yōu)化門(mén)店運(yùn)營(yíng)，深入推進(jìn)“關(guān)系型”門(mén)店轉(zhuǎn)型，優(yōu)化慢病管理服務(wù)，提升顧客滿(mǎn)意度和進(jìn)店頻次；其二，營(yíng)采商銷(xiāo)層面聚焦一線(xiàn)，主抓重點(diǎn)品類(lèi)增長(zhǎng)，提升商品滿(mǎn)足率和動(dòng)銷(xiāo)率水平；其三，迭代商品品類(lèi)結(jié)構(gòu)，大力引進(jìn)健康器械等高毛利非藥品種，強(qiáng)化自有品牌高性?xún)r(jià)比產(chǎn)品；其四，多渠道鏈接顧客，線(xiàn)上線(xiàn)下同步發(fā)展提客流、促進(jìn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。另外，公司表示，當(dāng)前醫(yī)藥零售行業(yè)處在結(jié)構(gòu)調(diào)整周期，醫(yī)保監(jiān)管趨嚴(yán)、行業(yè)出清分流重構(gòu)，中小單體、合規(guī)能力偏弱的門(mén)店持續(xù)退出市場(chǎng)，體系能力更強(qiáng)的頭部連鎖有望打開(kāi)長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間。
 

　　華康股份針對(duì)機(jī)構(gòu)關(guān)注的公司本年度的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，半年度取得的成果表示，本年度，公司堅(jiān)守“共創(chuàng)甜美事業(yè)，共享健康生活”的企業(yè)使命，秉承“誠(chéng)信、正直、進(jìn)取、協(xié)同”的核心價(jià)值觀(guān)，聚焦“深耕主業(yè)、*運(yùn)營(yíng)”戰(zhàn)略方向，以客戶(hù)需求為導(dǎo)向推進(jìn)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)，拓展高協(xié)同性新產(chǎn)品矩陣；強(qiáng)化原料保障與產(chǎn)品附加值，提升產(chǎn)業(yè)鏈韌性與綜合競(jìng)爭(zhēng)力；以機(jī)制創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)智能化，加快體系化能力建設(shè)，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量可持續(xù)增長(zhǎng)。(1)深耕主業(yè)，夯實(shí)核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)公司堅(jiān)持客戶(hù)導(dǎo)向與需求驅(qū)動(dòng)，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，精準(zhǔn)滿(mǎn)足多樣化、差異化市場(chǎng)需求；鞏固糖醇主業(yè)地位，提升核心產(chǎn)品工藝水平與產(chǎn)能規(guī)模，強(qiáng)化提質(zhì)擴(kuò)能，加快產(chǎn)品創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)化落地，構(gòu)建功能性糖醇與健康食品配料協(xié)同發(fā)展的高附加值產(chǎn)品體系。(2)*運(yùn)營(yíng)，激活內(nèi)生發(fā)展動(dòng)能公司以機(jī)制創(chuàng)新激發(fā)組織活力，完善“價(jià)值創(chuàng)造—評(píng)價(jià)—分配”一體化激勵(lì)機(jī)制，實(shí)現(xiàn)貢獻(xiàn)與回報(bào)精準(zhǔn)掛鉤；堅(jiān)持人才強(qiáng)企戰(zhàn)略，搭建多層次人才梯隊(duì)，強(qiáng)化關(guān)鍵團(tuán)隊(duì)專(zhuān)業(yè)能力與管理能力，為戰(zhàn)略落地提供堅(jiān)實(shí)支撐。
 

　　必貝特針對(duì)機(jī)構(gòu)關(guān)注的公司肝外遞送平臺(tái)目前進(jìn)展以及后續(xù)的管線(xiàn)規(guī)劃表示，公司圍繞多肽-寡核苷酸偶聯(lián)物(POC)技術(shù)開(kāi)展平臺(tái)化探索。POC-神經(jīng)系統(tǒng)平臺(tái)：將神經(jīng)元靶向多肽與siRNA連接，鞘內(nèi)給藥后可在關(guān)鍵腦區(qū)實(shí)現(xiàn)特異性攝取，無(wú)需脂質(zhì)載體，在NHP中觀(guān)察到超過(guò)30周靶基因沉默；頭個(gè)項(xiàng)目BEBT-758(靶向SNCA，帕金森病)已進(jìn)入IND規(guī)范研究階段，BEBT-756(靶向APP/Tau，阿爾茨海默病)處于臨床前研究階段。POC-腎臟平臺(tái)：采用腎臟特異性多肽，皮下給藥后選擇性將siRNA遞送至近端小管上皮細(xì)胞(PTECs)，BEBT-730(URAT1，高尿酸血癥/痛風(fēng))、BEBT-733等多款產(chǎn)品處于臨床前研究階段。
 

　　此外，必貝特針對(duì)機(jī)構(gòu)關(guān)注的BEBT-701和其他小核酸雙靶點(diǎn)藥物比較差異化優(yōu)勢(shì)表示，其差異化優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在：(1)相比串聯(lián)連接，串聯(lián)方式將兩個(gè)siRNA首尾相連，反義鏈過(guò)長(zhǎng)易導(dǎo)致第二個(gè)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性下降，影響沉默效力與持久性；GDOC并聯(lián)結(jié)構(gòu)將兩個(gè)siRNA分別連接于遞送骨架，結(jié)構(gòu)更穩(wěn)定、雙靶點(diǎn)沉默更持久。(2)相比兩個(gè)單藥聯(lián)用或復(fù)方，并聯(lián)雙靶點(diǎn)為單一藥物、單一給藥方案，可規(guī)避兩個(gè)單藥聯(lián)用中多指標(biāo)需實(shí)時(shí)監(jiān)控、給藥時(shí)序不同步、靶點(diǎn)間受體競(jìng)爭(zhēng)、劑量調(diào)整復(fù)雜以及聯(lián)用安全性未確定等問(wèn)題。
 

　　上海醫(yī)藥針對(duì)機(jī)構(gòu)關(guān)注的公司的創(chuàng)新體系建設(shè)情況表示，在研發(fā)體系上，公司一方面著力打造開(kāi)源創(chuàng)新生態(tài)圈，持續(xù)推進(jìn)創(chuàng)新生態(tài)的建設(shè)，不斷提升研發(fā)效率與協(xié)同效能。比如，公司的孵化平臺(tái)上海前沿圍繞打造“沒(méi)有圍墻”的研發(fā)創(chuàng)新與孵化轉(zhuǎn)化平臺(tái)，正式推出“INNO Agile”敏捷創(chuàng)投模式，構(gòu)建“科學(xué)家PI+孵化主理人+前沿團(tuán)隊(duì)”三方協(xié)同、權(quán)責(zé)清晰、輕資產(chǎn)前置驗(yàn)證平臺(tái)，打通從學(xué)術(shù)概念到工業(yè)級(jí)數(shù)據(jù)的轉(zhuǎn)化通道。另一方面，公司不斷強(qiáng)化自主研發(fā)能力，加強(qiáng)多肽、大分子、轉(zhuǎn)化、小核酸等技術(shù)平臺(tái)建設(shè)，進(jìn)一步夯實(shí)自研體系基礎(chǔ)，截至2026年6月末，公司提交臨床試驗(yàn)申請(qǐng)獲得受理及進(jìn)入后續(xù)臨床試驗(yàn)階段的新藥管線(xiàn)共計(jì)61項(xiàng)，包括創(chuàng)新藥管線(xiàn)49項(xiàng)。
 

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