【制藥網(wǎng) 行業(yè)動(dòng)態(tài)】近年來，醫(yī)藥行業(yè)并購事件不斷上演。而英國阿斯利康被曝和美國百時(shí)美施貴寶洽談合并更是備受市場關(guān)注。如果此次交易達(dá)成，這將成為全球制藥行業(yè)大規(guī)模并購之一，合并后市值接近4000億美元(約合27010.4億元人民幣)。
 

　　有分析認(rèn)為，這兩家藥企合并將進(jìn)一步擴(kuò)大阿斯利康在美國市場的布局，進(jìn)而幫助其實(shí)現(xiàn)到2030年年?duì)I收達(dá)到800億美元的目標(biāo)。
 

　　阿斯利康是英國市值大的上市公司，市值約為1960億英鎊(約為2631億美元)，其治療領(lǐng)域覆蓋腫瘤、心腎代謝、炎癥和自免、罕見病等，整合為腫瘤、生物醫(yī)藥、罕見病三大業(yè)務(wù)板塊。
 

　　公司保持著高增長、強(qiáng)管線、不差錢的態(tài)勢。根據(jù)公司財(cái)報(bào)顯示，2025年公司總營收同比增長8%至587.39億美元，產(chǎn)品收入同比增長10%至586.4億美元。公司旗下核心產(chǎn)品矩陣均有較大增長，其中奧希替尼(Tagrisso)72.54億美元(+10%)、度伐利尤單抗(Imfinzi)60.63億美元(+29%)、Enhertu(與第一三共合作ADC)約27.5億美元(+40%)。
 

　　2026年半年報(bào)中，阿斯利康也依舊保持了強(qiáng)勁的增長。今年上半年公司全球總營收達(dá)306.72億美元，同比實(shí)際增長9%，不變匯率(CER)增長6%。其中Enhertu、Imfinzi、Calquence等核心產(chǎn)品均實(shí)現(xiàn)較高雙位數(shù)增長。從地區(qū)市場維度，美國市場依然是阿斯利康的主力，上半年收入高達(dá)128.9億美元，增長8%。歐洲地區(qū)收入68.22億美元，同樣增長8%。
 

　　市場推測，洽談合并的一大動(dòng)因或是阿斯利康的戰(zhàn)略考量，2026年2月，阿斯利康完成了紐交所直接上市，取代原有的美國存托憑證(ADR)機(jī)制，希望進(jìn)一步深耕核心美國市場。
 

　　而對于百時(shí)美施貴寶，分析指出，合并將緩解公司旗下多款核心藥物專利保護(hù)期即將到期，而面臨的大規(guī)模營收流失壓力。
 

　　資料顯示，百時(shí)美施貴寶專注于腫瘤學(xué)、血液學(xué)、免疫與纖維化及心血管疾病等領(lǐng)域的藥物研發(fā)，公司市值約為1330億美元。公司雖然現(xiàn)金流雄厚，但公司重磅藥到2028年將面臨集體裸奔的困境，前途堪憂。
 

　　根據(jù)公司財(cái)報(bào)顯示，百時(shí)美施貴寶2025年總營收同比減少約1%，為481.94億美元；其中Eliquis(阿哌沙班)144.43億美元(+8%)、Opdivo(O藥)100.49億美元(+8%)雙雄撐起約一半收入。昔日重磅產(chǎn)品Revlimid(來那度胺)由于失去專利保護(hù)，2025年滑至29.51億美元(同比-49%)。更為關(guān)鍵的是，目前撐起半邊天的兩大藥品同樣面臨專利到期的尷尬，Opdivo美國專利約2028年到期、Eliquis同樣面臨2028年前后仿制藥沖擊。
 

　　從業(yè)務(wù)協(xié)同角度來看，兩家企業(yè)均深耕腫瘤賽道，管線存在一定互補(bǔ)空間，整合之后有望形成多元化抗腫瘤技術(shù)平臺，強(qiáng)化在全球腫瘤市場的競爭力。但與此同時(shí)，這場超大型并購也伴隨著多重不確定性。據(jù)悉，阿斯利康與百時(shí)美施貴寶近幾個(gè)月已就合并進(jìn)行多輪磋商，其交易有望在近期落地，但也存在推遲或破裂的可能。
 

　　據(jù)悉，阿斯利康、百時(shí)美施貴寶在中國都有積極布局，阿斯利康2026年1月宣布在2030年前在中國投資150億美元，另與石藥集團(tuán)達(dá)成多項(xiàng)合作，與和鉑醫(yī)藥、元思生肽等達(dá)成戰(zhàn)略合作，收購亙喜生物，引進(jìn)誠益生物的小分子GLP-1，引進(jìn)關(guān)聯(lián)公司迪哲醫(yī)藥的舒沃替尼，引進(jìn)中生物制藥的PDE3/4抑制劑等。百時(shí)美施貴寶則與恒瑞醫(yī)藥達(dá)成戰(zhàn)略合作，與百利天恒共同開發(fā)EGFR/HER3 ADC，與BioNTech共同開發(fā)PD-1/VEGF雙抗(最初由普米斯研發(fā))等，與和鉑醫(yī)藥達(dá)成戰(zhàn)略合作等。
 

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