【制藥網(wǎng) 市場分析】近日，有機(jī)構(gòu)表示，隨著國內(nèi)生物醫(yī)藥投融資回暖的紅利逐步傳導(dǎo)，國內(nèi)各CRO細(xì)分板塊企業(yè)也有望陸續(xù)迎來業(yè)績拐點(diǎn)，具備長期配置價(jià)值。而回顧2026年第一季度，不少CRO企業(yè)交出了業(yè)績與訂單雙增長答卷，迎來暖意。如藥明康德、康龍化成、昭衍新藥、博騰股份、藥石科技、美迪西、益諾思、普蕊斯等一批企業(yè)實(shí)現(xiàn)營、利雙增。
 

　　其中，藥明康德作為醫(yī)藥CRO行業(yè)頭部企業(yè)，今年一季度業(yè)績再創(chuàng)新高，單季營收同比增長28.81%，突破124億元；歸母凈利潤同比增長26.68%，達(dá)46.52億元。藥明康德亮眼增速背后，是其CRDMO一體化模式的持續(xù)發(fā)力，小分子工藝研發(fā)與生產(chǎn)是公司核心增長引擎，TIDES(寡核苷酸、多肽)業(yè)務(wù)借力GLP-1賽道高景氣，貢獻(xiàn)了重要增量。從訂單來看，今年一季度藥明康德持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)在手訂單總額高達(dá)597.7億元，同比增長23.6%，為其全年業(yè)績提供了很高的能見度，也充分體現(xiàn)了其全球CRDMO模式的優(yōu)勢。小分子 D&M 業(yè)務(wù)、TIDES 新興板塊客戶粘性強(qiáng)，全球 CRDMO 壁壘持續(xù)加深。
 

　　康龍化成今年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入35.78億元，同比增長15.48%；歸母凈利潤3.35億元，同比增長9.75%。同時(shí)，公司今年年一季度新簽訂單同比增長超過30%，其中小分子CDMO板塊新簽訂單同比增長超過50%，主要由臨床后期大規(guī)模生產(chǎn)訂單帶動。
 

　　而昭衍新藥憑借稀缺的實(shí)驗(yàn)動物資源壁壘，疊加下游需求爆發(fā)紅利，今年一季度實(shí)現(xiàn)訂單與業(yè)績雙雙強(qiáng)勢起飛。2026年一季度公司新簽訂單9.1億元，同比暴漲111.6%；截至一季度末，在手訂單突破31億元，同比大漲40.9%。按照項(xiàng)目周期測算，現(xiàn)有存量訂單穩(wěn)穩(wěn)鎖定未來兩年業(yè)績，目前實(shí)驗(yàn)室產(chǎn)能滿載，項(xiàng)目排期長達(dá)4-5個月。量價(jià)齊升推動了公司業(yè)績大幅騰飛，2025年業(yè)績實(shí)現(xiàn)跨越式增長，2026 年一季度凈利潤同比接近480%增幅，扣非凈利潤漲幅超 700%，經(jīng)營性凈現(xiàn)金流近翻倍。有機(jī)構(gòu)預(yù)測，坐擁緊缺實(shí)驗(yàn)猴核心資源、三十億級在手訂單保駕護(hù)航，昭衍新藥牢牢卡位行業(yè)黃金賽道，伴隨下游創(chuàng)新藥研發(fā)持續(xù)擴(kuò)容與國產(chǎn)新藥出海提速，公司成長動能全面釋放，未來發(fā)展?jié)摿o限。
 

　　博騰股份今年一季度也實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入8.86億元，同比增長10.59%。歸母凈利潤為2786.51萬元，同比大幅增長750.41%，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。從公司業(yè)務(wù)進(jìn)展情況來看，傳統(tǒng)小分子原料藥業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入8.31億元，同比增長約9%，是收入的主要來源。新業(yè)務(wù)(小分子制劑、細(xì)胞與基因治療、新分子業(yè)務(wù))合計(jì)收入5073萬元，同比增長約25%。其中，新分子業(yè)務(wù)雖受交付節(jié)奏影響收入短期下滑，但新簽訂單約5700萬元，同比增長約66%，為后續(xù)增長提供空間。
 

　　再看美迪西，2026年一季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.65億元，同比增長36.52%；歸母凈利潤1561.54萬元，較上年同期實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。據(jù)悉，一季度，美迪西接連達(dá)成多項(xiàng)重磅戰(zhàn)略合作，進(jìn)一步鞏固了與國內(nèi)外頭部藥企的長期協(xié)同關(guān)系，訂單確定性持續(xù)增強(qiáng)。
 

　　藥石科技2026年一季度也實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.08億元，同比增長11.65%；歸母凈利潤4888.66萬元，同比增長36.59%。公司表示，2026年一季度，公司積極拓展重點(diǎn)業(yè)務(wù)，推動收入穩(wěn)步增長。其中，藥物研究階段業(yè)務(wù)繼續(xù)處于業(yè)務(wù)模式調(diào)整與戰(zhàn)略優(yōu)化聚焦階段，藥物開發(fā)及商業(yè)化階段的產(chǎn)品和服務(wù)實(shí)現(xiàn)收入4.27億元，同比增長14.40%。目前，公司在手訂單金額增長超過20%，下一步將持續(xù)強(qiáng)化訂單交付與經(jīng)營質(zhì)量提升。此外，益諾思、普蕊斯等也均實(shí)現(xiàn)營利雙增。
 

　　分析指出，受益十五五產(chǎn)業(yè)規(guī)劃扶持、重大新藥創(chuàng)制專項(xiàng)落地、藥審審批提速、創(chuàng)新藥市場化定價(jià)等多重利好，國內(nèi)新藥IND申報(bào)連年走高。同時(shí)人口老齡化驅(qū)動腫瘤、慢性病新藥研發(fā)提速，ADC、細(xì)胞與基因治療、小核酸等前沿生物藥研發(fā)如火如荼，疊加國產(chǎn)創(chuàng)新藥出海授權(quán)項(xiàng)目激增。隨著創(chuàng)新藥市場的發(fā)展，醫(yī)藥CRO企業(yè)也將迎來新的機(jī)遇。
 

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