【制藥網(wǎng) 行業(yè)動(dòng)態(tài)】中醫(yī)藥是我國(guó)傳統(tǒng)文化瑰寶，近年來(lái)為推動(dòng)中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展，我國(guó)利好政策不斷，與此同時(shí)，政策紅利也逐漸利向頭部企業(yè)傾斜。如2025年3月發(fā)布的《關(guān)于提升中藥質(zhì)量促進(jìn)中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》中，明確提出“鼓勵(lì)戰(zhàn)略性并購(gòu)重組和資源整合，培優(yōu)扶強(qiáng)龍頭企業(yè)。”2026年發(fā)布的《中藥工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案(2026-2030年)》更是明確“培育一批引領(lǐng)帶動(dòng)能力突出的中藥工業(yè)領(lǐng)航企業(yè)”。
 

　　據(jù)悉，在利好政策的推動(dòng)下，國(guó)資正通過(guò)并購(gòu)重組、參與混改、設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金等方式加速入場(chǎng)中藥行業(yè)，以盤(pán)活、整合優(yōu)異中藥資產(chǎn)。
 

　　如香雪制藥迎來(lái)廣州國(guó)資背景的廣藥資本接手。2026年7月3日，香雪制藥公告披露，廣州廣藥資本有限公司被確定為預(yù)重整中選投資人。廣藥資本由廣藥集團(tuán)100%持股，注冊(cè)資本20億元，是集團(tuán)落實(shí)“十五五”300億元并購(gòu)規(guī)劃的專(zhuān)屬產(chǎn)業(yè)投資平臺(tái)。業(yè)內(nèi)指出，本次交易不只是單一民企債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解個(gè)案，更是廣州國(guó)資落實(shí)中醫(yī)藥振興規(guī)劃、加速區(qū)域中藥產(chǎn)業(yè)鏈整合、卡位前沿細(xì)胞治療賽道的關(guān)鍵布局。一邊是背負(fù)67億元總負(fù)債、連續(xù)五年虧損、瀕臨退市的民營(yíng)藥企；一邊是手握百億元并購(gòu)資金、發(fā)力全產(chǎn)業(yè)鏈布局的廣藥集團(tuán)，二者牽手背后，藏著中藥行業(yè)與創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)資源重配的雙重邏輯。
 

　　資料顯示，香雪制藥作為一家老牌中藥企業(yè)擁有100余個(gè)藥品(以藥品名稱計(jì))的生產(chǎn)批文，集中在呼吸系統(tǒng)、抗感染、消化代謝等治療領(lǐng)域。核心產(chǎn)品包括抗病毒口服液、橘紅痰咳液等。此外，香雪制藥還布局T細(xì)胞受體工程T細(xì)胞療法(TCR-T)，其中TCR-T產(chǎn)品TAEST16001注射液已處于III期臨床，用于治療軟組織肉瘤。但是當(dāng)前公司面臨業(yè)績(jī)承壓的困境，如公司2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.95億元，同比減少14.16%；歸母凈利潤(rùn)為-13.92億元，同比減少62.15%。
 

　　放在行業(yè)大背景下，香雪制藥重整是國(guó)資整合困境中藥企業(yè)的典型縮影。根據(jù)梳理，近年來(lái)，國(guó)資接手了不少的中藥企業(yè)。如今年，青島市北區(qū)直國(guó)有企業(yè)融匯集團(tuán)出資拿下張恒春藥業(yè)控股權(quán)，一個(gè)擁有226年的中藥企業(yè)，正式貼上“青島國(guó)資”的標(biāo)簽。資料顯示，張恒春藥業(yè)被譽(yù)為“丸劑專(zhuān)家”，持有72個(gè)藥品批件，涵蓋獨(dú)家品種2個(gè)、國(guó)家中藥保護(hù)品種3個(gè)。六味地黃丸、逍遙丸等經(jīng)典名方常年保持穩(wěn)定銷(xiāo)量，十七味填精膠囊、恒制咳喘膠囊等獨(dú)家品種構(gòu)筑起堅(jiān)實(shí)的產(chǎn)品護(hù)城河。而2025年，天士力、太龍藥業(yè)、九芝堂等中藥企業(yè)也迎來(lái)國(guó)資入主。
 

　　目前國(guó)資已成為中藥企業(yè)發(fā)展的重要力量。有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至8月12日收盤(pán)，A股市值靠前的20家中藥企業(yè)中，有超過(guò)10家為國(guó)資控股。其中，華潤(rùn)三九、東阿阿膠、天士力、華潤(rùn)江中為央企，云南白藥、片仔癀、白云山、同仁堂、達(dá)仁堂、康恩貝、紅日藥業(yè)等為地方國(guó)資。機(jī)構(gòu)指出，未來(lái)2—3年中藥、創(chuàng)新藥賽道并購(gòu)將持續(xù)升溫，具備獨(dú)家中藥品種、差異化臨床管線但現(xiàn)金流承壓的民營(yíng)藥企，將成為國(guó)資產(chǎn)業(yè)資本重點(diǎn)布局標(biāo)的。
 

　　免責(zé)聲明：在任何情況下，本文中的信息或表述的意見(jiàn)，均不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議。