【制藥網(wǎng) 市場分析】近期以來，醫(yī)藥股中長期的走勢成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。從長遠(yuǎn)來看，隨著人口老齡化加劇，藥物是剛需，且隨著人們消費(fèi)水平升級(jí)，以及對(duì)健康保健意識(shí)的加強(qiáng)，醫(yī)藥需求會(huì)持續(xù)穩(wěn)定增長。不過業(yè)內(nèi)人士也表示，醫(yī)藥細(xì)分領(lǐng)域眾多，包括創(chuàng)新藥、中藥、生物制品、醫(yī)藥服務(wù)等，醫(yī)藥個(gè)股基本面也參差不齊，不能一概而論。
 

　　目前，業(yè)內(nèi)比較看好的有CRO(醫(yī)藥服務(wù))細(xì)分領(lǐng)域，這主要是基于仿制藥高利潤增長時(shí)代已經(jīng)結(jié)束，創(chuàng)新藥成為行業(yè)發(fā)展方向，而國內(nèi)做創(chuàng)新藥離不開CRO業(yè)務(wù)的支持。
 

　　從集采逐漸常態(tài)化，以及藥品審批審評(píng)提速、鼓勵(lì)創(chuàng)新藥發(fā)展等方向來看，目前國家比較扶持創(chuàng)新藥，未來創(chuàng)新藥及其研發(fā)將會(huì)是一個(gè)長期的趨勢。另外，科創(chuàng)板的改革和創(chuàng)新給科技創(chuàng)新企業(yè)帶來非常大的資源和發(fā)展助力，能夠使公司真正靜下心來搞科研，推動(dòng)創(chuàng)新藥發(fā)展。
 

　　不過，目前做創(chuàng)新藥的企業(yè)多為小型企業(yè)，資金有限、技術(shù)薄弱，而創(chuàng)新藥制作需要通過臨床實(shí)驗(yàn)等較為繁瑣步驟，周期長，成本高，風(fēng)險(xiǎn)大。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，小型企業(yè)沒精力去做臨床實(shí)驗(yàn)等工作，就會(huì)選交給更專業(yè)的CRO公司來做，因此CRO公司會(huì)受益于整個(gè)行業(yè)成長大背景。
 

　　根據(jù) Frost & Sullivan 報(bào)告預(yù)測，預(yù)計(jì)到2022年，中國CRO市場規(guī)模將達(dá)到233億美元，2018-2022年均復(fù)合增長率20.4%左右。可見我國CRO行業(yè)正迎來“黃金時(shí)代”。
 

　　目前，國內(nèi)做CRO業(yè)務(wù)的公司包括藥明康德、康龍化成、美迪西以及博騰股份等近40家從事醫(yī)藥服務(wù)板塊的上市公司。隨著行業(yè)集中度不斷提高，具備優(yōu)勢的公司也不斷涌現(xiàn)，具有代表性的包括藥明康德、泰格醫(yī)藥、康龍化成、昭衍新藥等。
 

　　其中，藥明康德主營業(yè)務(wù)包括中國區(qū)實(shí)驗(yàn)室服務(wù)、合同生產(chǎn)研發(fā)/合同生產(chǎn)服務(wù)(CDMO/CMO)、美國區(qū)實(shí)驗(yàn)室服務(wù)、臨床研究及其他CRO服務(wù)等四個(gè)板塊，貫穿藥物發(fā)現(xiàn)、臨床前開發(fā)、臨床研究，以及商業(yè)化生產(chǎn)全產(chǎn)業(yè)鏈。2018年公司的營收高達(dá)93.14億元，2016~2018年，藥明康德營收、扣非歸母凈利潤的復(fù)合增長率分別為25.3%、105.4%。
 

　　泰格醫(yī)藥的公司業(yè)務(wù)已經(jīng)完整地覆蓋了臨床研究全產(chǎn)業(yè)鏈，并參與百余項(xiàng)國內(nèi)創(chuàng)新藥臨床試驗(yàn)。公司預(yù)計(jì)2019年度歸屬于上市公司股東的凈利潤8億元-9億元，同比增長68.45%-91.13%。
 

　　康龍化成目前已成為一家立足中國、服務(wù)的全流程一體化CRO+CMO公司。根據(jù)公司發(fā)布的2019年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2019年歸母凈利潤(新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則調(diào)整之后)5.23-5.56億元，同比增長57-67%。
 

　　昭衍新藥是國內(nèi)藥物臨床前CRO的安全性評(píng)價(jià)服務(wù)，主營業(yè)務(wù)包括藥物臨床前研究服務(wù)與實(shí)驗(yàn)動(dòng)物的繁殖和銷售，其中藥物臨床前研究服務(wù)為公司的核心業(yè)務(wù)。公司預(yù)計(jì)2019年凈利潤1.52億元-1.73億元，較上年同期增加4333萬元-6500萬元，同比增長40%-60%。