【制藥網(wǎng) 市場分析】近期以來，醫(yī)藥行業(yè)成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。從長遠(yuǎn)角度來看，隨著人們消費(fèi)水平不斷提高，對健康意識的加強(qiáng)，老齡化速度的加快，以及系列醫(yī)藥政策的推進(jìn)，醫(yī)藥行業(yè)剛性需求很大。不過業(yè)內(nèi)認(rèn)為，醫(yī)藥投資未來還是應(yīng)該順應(yīng)政策方向，建議重點(diǎn)關(guān)注幾個方面。
 

　　其一，短期來看，醫(yī)藥行業(yè)作為大消費(fèi)行業(yè)的一部分，業(yè)績增長相對穩(wěn)定，具有抗周期性，結(jié)合行業(yè)的盈利特點(diǎn)和估值水平，其投資優(yōu)勢較為明顯。但從長期來看，需要關(guān)注醫(yī)藥制造業(yè)的分裂，醫(yī)藥制造業(yè)主流正在逐漸脫離大消費(fèi)板塊。
 

　　其二，創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈由于其稀缺性和目前的政策寬容，仍是未來主要投資的方向。其中，CRO/CMO短期景氣度更高，創(chuàng)新藥企業(yè)更能獲取長期價值。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，CRO/CMO行業(yè)享受產(chǎn)能轉(zhuǎn)移和國內(nèi)創(chuàng)新藥爆發(fā)兩個大行業(yè)趨勢推動，未來有望維持五年以上的持續(xù)成長性，值得長期布局，行業(yè)將形成強(qiáng)者恒強(qiáng)的局面。但長期的增長潛力需要看企業(yè)的化的能力。創(chuàng)新藥方面，由于新藥研究重視質(zhì)量和效率，未來優(yōu)良項(xiàng)目有望持續(xù)向匯聚，有望形成強(qiáng)者恒強(qiáng)的局面。行業(yè)有望獲得增長。
 

　　其三，自主消費(fèi)板塊需要看國內(nèi)特色的行業(yè)壁壘會發(fā)生哪些變化。其中，疫苗行業(yè)是一個特例。過去醫(yī)藥行業(yè)對于重癥和一些慢性病的研發(fā)投入非常大，但對于傳染病一類有所忽略。
 

　　我國疫苗市場龐大，且行業(yè)壁壘較高，因此部分產(chǎn)品長期處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。另外，我國人口基數(shù)龐大，預(yù)計2030年前達(dá)近15億人。同時國內(nèi)老齡化趨勢日益明顯，老齡人口更容易受到某些傳染病的感染，且感染后需更長的時間才能恢復(fù)。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，未來我國龐大的老年人群將為疫苗行業(yè)提供新的市場空間?？傮w而言，受益于龐大的人口基數(shù)以及居民健康意識提升，我國疫苗行業(yè)市場前景向好。
 

　　其四，醫(yī)療器械板塊可選擇性關(guān)注政策預(yù)警度低的子行業(yè)，例如體外診斷產(chǎn)品(IVD)等。但I(xiàn)VD行業(yè)有一定的專業(yè)性，又帶有一定的門檻，因此更被看好；醫(yī)療服務(wù)整體是政策受益方向，但投資很難尋找著力點(diǎn)，業(yè)內(nèi)建議可關(guān)注民營專科醫(yī)院，而需要回避的領(lǐng)域主要是仿制藥、零售藥店、普通生物制品。
 

　　隨著集采常態(tài)化，仿制藥行業(yè)或?qū)⒚媾R重新洗牌。有數(shù)據(jù)顯示，截至2018年11月底，我國共有原料藥和制劑生產(chǎn)企業(yè)4441家。是大型的原料藥生產(chǎn)國和出口國，同時也是較大的制劑生產(chǎn)國，產(chǎn)品的97%為仿制藥。但上千家仿制藥企業(yè)，其中僅少數(shù)企業(yè)正處于從仿制到創(chuàng)新的轉(zhuǎn)型階段。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，仿制藥企業(yè)如果想繼續(xù)賺錢，要么擴(kuò)大規(guī)模、提高質(zhì)量、控制成本、提高供應(yīng)管理水平，以質(zhì)量和成本管控取勝；要么就加大投入研發(fā)新藥，以創(chuàng)新取勝。