2008年是不是依然保持牛市格局？今年投資應(yīng)側(cè)重哪些方面？如何在震蕩市場(chǎng)中把握行業(yè)發(fā)展機(jī)會(huì)？前天晚上，信誠(chéng)基金研究總監(jiān)、信誠(chéng)精萃成長(zhǎng)基金呂宜振作客佛山農(nóng)行時(shí)指出，2008年牛市背景還沒(méi)改變，但震蕩、調(diào)整將是今年主線。要把握市場(chǎng)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步分化中的投資機(jī)會(huì)，通過(guò)密切跟蹤醫(yī)藥和化工兩大行業(yè)變化，把握市場(chǎng)不確定性中的確定性和成長(zhǎng)性，提升投資收益。 
    內(nèi)外市場(chǎng)不確定性增加 
    呂宜振表示，2008年外圍經(jīng)濟(jì)存在諸多不確定性：一是美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)世界尤其是我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響；二是性通脹壓力；三是美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能步入衰退。他說(shuō)，目前還沒(méi)有辦法確定次貸危機(jī)對(duì)我國(guó)產(chǎn)生多大范圍及程度的負(fù)面影響。但是，美國(guó)是以信貸消費(fèi)拉動(dòng)為主的市場(chǎng)，消費(fèi)占GDP高達(dá)80％以上，次貸危機(jī)或會(huì)嚴(yán)重拖累以信貸消費(fèi)為主的美國(guó)市場(chǎng)。 
    美國(guó)市場(chǎng)的低迷，將給以出口拉動(dòng)為主的中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)巨大壓力。呂宜振認(rèn)為，因?yàn)橥獠啃枨筮t早會(huì)下降，而剛剛啟動(dòng)的國(guó)內(nèi)消費(fèi)，又遭遇性通脹壓力而面臨增長(zhǎng)乏力之困。另外，今年從緊的貨幣政策遇到人民幣升值、美元減息和通脹等不利因素，今年國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控難度進(jìn)一步加大，也將導(dǎo)致國(guó)內(nèi)市場(chǎng)不確定性因素的增加。 
    看好化工和醫(yī)藥兩大行業(yè) 
    呂宜振在其2008年投資策略報(bào)告提出，目前股市受到整體估值處于相對(duì)“合理”水平，“大小非”解禁壓力與流通股東間博弈，對(duì)上市公司業(yè)績(jī)的預(yù)期等因素影響，而上述因素將極大影響今年股市的走勢(shì)。 
    呂宜振認(rèn)為，在國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)波動(dòng)加大、結(jié)構(gòu)分化壓力增加的背景下，今年個(gè)股選擇和投資組合顯得至關(guān)重要。因此，把握好行業(yè)機(jī)會(huì)，通過(guò)精選、挖掘潛力個(gè)股，充分利用基金規(guī)模優(yōu)勢(shì)，靈活控制投資組合，在不確定的市場(chǎng)中把握行業(yè)的確定性和成長(zhǎng)性，是他今年投資的主要原則。 
    那今年看好哪些行業(yè)？呂宜振稱，2008年化工和醫(yī)藥兩大行業(yè)是其投資重點(diǎn)。他解釋，因?yàn)榛ば袠I(yè)在2004、2005年進(jìn)行了大規(guī)模固定資產(chǎn)投資，給市場(chǎng)帶來(lái)巨大的產(chǎn)能。而在高油價(jià)、市場(chǎng)需求旺盛的背景下行業(yè)潛力得到充分釋放，加上化工產(chǎn)能向國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移的利好，預(yù)計(jì)今年行業(yè)將保持20％的增幅；而醫(yī)藥行業(yè)則由于醫(yī)改新政出臺(tái)等諸多利好，蘊(yùn)藏眾多投資良機(jī)。 
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    對(duì)話呂宜振： 
    今年基金收益率還會(huì)正 
    記者：2007年四季度以來(lái)市場(chǎng)的巨幅震蕩，在眾多個(gè)股下跌之際，無(wú)論是股票型、平衡型還是債券型基金均出現(xiàn)凈值下跌的情形。很多投資者經(jīng)常會(huì)問(wèn)，目前投資基金是否還有必要？你如何看待這個(gè)問(wèn)題。 
    呂宜振：目前市場(chǎng)調(diào)整確實(shí)幅度非常大，而且，綜合市場(chǎng)各種因素幾乎可以肯定今年大盤將以震蕩為主要基調(diào)。大背景的改變，將改變?nèi)ツ瓴还?a title="買" target="_blank" href="http://www.jjhengye.com/sale">買什么股票、基金，都能*的市場(chǎng)狀況。同市場(chǎng)震蕩調(diào)整導(dǎo)致投資者普遍收益率出現(xiàn)下降甚至虧損。 
    具體到基金投資方面，我認(rèn)為，需要回歸到基金投資的本質(zhì)目的，即基金作為理財(cái)工具之一，必然存在漲跌的情況。因此，今年投資者必須根據(jù)自身資產(chǎn)制定相應(yīng)的財(cái)務(wù)目標(biāo)，然后再挑選符合目標(biāo)的基金產(chǎn)品。 
  記者：那么投資者怎樣尋找到符合需求的基金產(chǎn)品？ 
    呂宜振：去年大牛市行情，導(dǎo)致基金回報(bào)率幾乎都超過(guò)100％，引發(fā)很多投資者心態(tài)出現(xiàn)盲目投資的情況。而且，投資者對(duì)基金的回報(bào)率預(yù)期都非常高。但是，這不是基金投資的常態(tài)。所以，投資者制定財(cái)務(wù)目標(biāo)的時(shí)候就應(yīng)該更貼近市場(chǎng)。具體到某個(gè)基金的選擇，需要考慮投資者自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、偏好和投資目標(biāo)等因素，因此今年選擇基金就需要花更多的時(shí)間和精力去研究，其中包括基金過(guò)往業(yè)績(jī)、2008年投資策略、近期基金業(yè)績(jī)與市場(chǎng)走勢(shì)對(duì)比、基金募集公告和風(fēng)格相近產(chǎn)品業(yè)績(jī)優(yōu)劣等，分析出真正符合自身要求的產(chǎn)品。 
    記者：在震蕩、調(diào)整為主基調(diào)的市場(chǎng)中，今年投資基金還能獲得正收益嗎？ 
    呂宜振：目前國(guó)內(nèi)A股牛市格局依然未發(fā)生改變。在目前市場(chǎng)估值趨向合理的情況下，大盤依然蘊(yùn)含眾多機(jī)會(huì)。從全年的角度來(lái)判斷，今年基金應(yīng)該還會(huì)有不錯(cuò)的收益。但是，出現(xiàn)前年及去年股票型基金回報(bào)超過(guò)100％的概率就非常低。 
    根據(jù)統(tǒng)計(jì)，其實(shí)在前幾年國(guó)內(nèi)熊市的情況下，股票型基金的收益都是正的，更何況牛市格局依然未變的條件下。美國(guó)基金行業(yè)多年經(jīng)驗(yàn)也證明，長(zhǎng)期投資基金無(wú)論在震蕩還是牛市中，都基本能夠?qū)崿F(xiàn)正收益。因此，投資者在精心挑選基金產(chǎn)品后，就把包括選股等交給基金來(lái)完成。