時(shí)隔半年，上實(shí)系重組終于有了突破性進(jìn)展。12月25日，上海醫(yī)吸收合并上實(shí)醫(yī)藥和中西藥業(yè)及非公開股份購(gòu)買資產(chǎn)的方案獲得了*有條件通過，這也標(biāo)志著上實(shí)系打造“醫(yī)藥航母”事宜進(jìn)入到正式實(shí)施階段。
上實(shí)系重組落定終獲批
根據(jù)上實(shí)系的重組方案，上海醫(yī)藥將被保留，并通過吸收合并、購(gòu)買資產(chǎn)等方式打造“新上藥”，“新上藥”將成為上海國(guó)資下醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的惟一上市平臺(tái)。
具體方案是，首先是“三合一”合并，1股上實(shí)醫(yī)藥換1.61股上海醫(yī)藥定向發(fā)行的股份，1股中西藥業(yè)換0.96股上海醫(yī)藥，換股完成后，上實(shí)醫(yī)藥和中西藥業(yè)將被注銷。
上海醫(yī)藥集團(tuán)助理總裁葛劍秋表示，方案較好地反映了公司價(jià)值及市場(chǎng)預(yù)期。而按三家公司剛剛停牌前的股價(jià)計(jì)算，上實(shí)醫(yī)藥和中西藥業(yè)的股價(jià)與其換股后的價(jià)值基本相當(dāng)。
據(jù)悉，實(shí)施“三合一”后的“新上藥”將成為市值約300億元的新醫(yī)藥航母，成為繼國(guó)藥集團(tuán)之后的國(guó)內(nèi)第二大醫(yī)藥*。
市場(chǎng)冷對(duì)“三合一”方案
A股市場(chǎng)向來有沾邊重組即暴漲的特性，且貫穿重組進(jìn)程始終。不過，上實(shí)系重組反映到二級(jí)市場(chǎng)個(gè)股的表現(xiàn)卻一直不太積極，表現(xiàn)難盡如人意。
而早在6月18日，上海醫(yī)藥、上實(shí)醫(yī)藥和中西藥業(yè)突然毫無預(yù)警地同時(shí)停牌，宣布籌劃重大重組。10月16日，隨著具體方案的出臺(tái)，三家公司復(fù)牌，不過均只收獲了兩個(gè)漲停板，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期。
日前，盡管“新上藥”重組有了新的實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，但上述三只個(gè)股仍反應(yīng)冷淡。12月23日，停牌前的zui后一個(gè)交易日，受利好消息影響，上海醫(yī)藥等三只A股早盤均大漲超過了6%，可是，隨后便出現(xiàn)快速回落，至收盤時(shí)，漲幅zui高的上海醫(yī)藥也只是上漲了4.18%。
對(duì)此，有市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，主要是上實(shí)系重組方案不具有吸引力，不能給公司帶來太多新的業(yè)績(jī)。
統(tǒng)計(jì)顯示，重組方案公布后，“上實(shí)系”的走勢(shì)一直不太好。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，10月16日至今，上海醫(yī)藥漲幅為10.43%；上實(shí)醫(yī)藥漲幅為10.55%；中西藥業(yè)漲幅為12.18%，在兩市個(gè)股漲幅排名中均列于1000位左右。
對(duì)此，海通證券分析師王偉指出，“換股只是一種差價(jià)上的套利，對(duì)相關(guān)合并公司并不產(chǎn)生新的好處；另外，吸收合并涉及公司較多，炒作相對(duì)分散，因此出現(xiàn)連續(xù)暴漲較難”。
醫(yī)藥類整合預(yù)期強(qiáng)烈
之前，業(yè)內(nèi)廣泛預(yù)計(jì)，上實(shí)系醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)整合方案zui快也要在明年1月上旬獲批。但12月25日，*便做出了審核批準(zhǔn)。這讓市場(chǎng)對(duì)年末重組題材頻頻落地的預(yù)期再次升溫。
攀鋼系、唐鋼系、鹽湖系……近兩年來，“本是同根生，相煎何太急”的“兄弟股”整合局面屢屢上演。所謂“兄弟股”，主要指的是同一控股股東旗下的相關(guān)上市公司，因它們業(yè)務(wù)相同或趨同，往往存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，因此整合重組預(yù)期強(qiáng)烈，從而為投資者帶來了炒作性的投資機(jī)會(huì)。一般來說，“兄弟股”的整合方式有兩類，即吸收合并和買資產(chǎn)、借殼。
不過，需要指出的是，并不是所有的“兄弟”公司都有重組可能，不存在同一競(jìng)爭(zhēng)及關(guān)聯(lián)交易，它們或?qū)⒂肋h(yuǎn)維持“兄弟”關(guān)系。
對(duì)于醫(yī)藥類企業(yè)來說，業(yè)內(nèi)人士均認(rèn)為，隨著新醫(yī)改的推進(jìn)及企業(yè)資本運(yùn)作的加強(qiáng)，未來醫(yī)藥商業(yè)并購(gòu)將進(jìn)一步加劇，行業(yè)集中度將進(jìn)一步趨高，醫(yī)藥行業(yè)新一輪洗牌即將到來。
日前，“太極系”三只醫(yī)藥股因傳聞重組而掀起一輪爆炒，雖然之后相關(guān)公司紛紛澄清，但業(yè)內(nèi)仍認(rèn)為，這只是時(shí)間問題，重組整合將是必然。此外，東北證券分析師宋晗還指出，國(guó)藥系（涉及天壇生物、國(guó)藥股份[26.362.53%]、一致藥業(yè)[28.453.53%]）、華潤(rùn)系（涉及三九醫(yī)藥[20.590.93%]、東阿阿膠[25.634.44%]、雙鶴藥業(yè)[23.54-0.63%]、萬東醫(yī)療[9.94-0.30%]等）、華立系（涉及華立藥業(yè)[7.082.46%]、昆明制藥[10.794.25%]、武漢健民）、山東系（涉及魯抗醫(yī)藥[6.552.50%]、新華制藥[8.16-0.12%]）、廣藥系（涉及廣州藥業(yè)、白云山A）等均正在整合或存在即將整合的預(yù)期。
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