甲流疫情形勢(shì)嚴(yán)峻:①本地病例數(shù)上升很快:過(guò)去一周本地病例已占95%，而輸入性病例不到5%，我國(guó)內(nèi)地31省份已全部報(bào)告確診病例。②聚集性病例數(shù)上升較快:從6月下旬以來(lái)到9月7日，已發(fā)生了128起聚集性甲流病例，特別是進(jìn)入9月份以來(lái)。③甲流病毒已在部分人群生根:在一些省份有流感樣癥狀的病例當(dāng)中，檢測(cè)出有甲流病毒的人群有所上升，說(shuō)明甲流病毒在我國(guó)部分人群中已經(jīng)生根。④進(jìn)入秋冬季節(jié)，世衛(wèi)組織和國(guó)內(nèi)專家都認(rèn)為甲流會(huì)進(jìn)入高峰期。
疫苗接種方案原則確立:①易感和脆弱的人群，特別是中學(xué)生:5-19歲年齡段的人容易發(fā)生聚集性病例，既是易感人群，也是傳染源。②有基礎(chǔ)性疾病的人:特別是慢性呼吸系統(tǒng)疾病、心血管疾病的人群，上非常重視孕婦人群。③一線的公共服務(wù)人員:醫(yī)務(wù)人員、口岸檢疫人員、鐵路和民航工作人員，以及執(zhí)行任務(wù)的*、武裝*、*干警等一線人員。
④甲流重點(diǎn)地區(qū):重點(diǎn)地區(qū)根據(jù)發(fā)病數(shù)字、聚集性發(fā)病事件的頻率、流感人群當(dāng)中甲流病毒的檢出率等確定，將首先啟動(dòng)疫苗接種。
國(guó)家要求企業(yè)盡可能多生產(chǎn)甲流疫苗保障需求:對(duì)于13億人口來(lái)說(shuō)，我國(guó)甲流疫苗產(chǎn)能有限。9月7日*常務(wù)會(huì)議要求組織甲流疫苗企業(yè)，在保證質(zhì)量的同時(shí)盡可能多地生產(chǎn)一些疫苗。
我們保守預(yù)計(jì)甲流疫苗國(guó)家收儲(chǔ)價(jià)格20元，毛利率與季節(jié)性流感疫苗相當(dāng):①我們判斷甲流疫苗價(jià)格不高于季節(jié)性流感疫苗價(jià)格（30元）。②甲流疫苗生產(chǎn)需要1種毒株，而季節(jié)性流感疫苗生產(chǎn)需要3種毒株，成本減少。③由于毒株原因，甲流疫苗收率僅為季節(jié)性流感疫苗的30%左右，成本增加。
綜合考慮以上因素，我們保守預(yù)計(jì)甲流疫苗價(jià)格20元，毛利率與季節(jié)性流感疫苗相當(dāng)（華蘭生物08年季節(jié)性流感疫苗毛利率67%）。
初步判斷年底前國(guó)家訂單6500萬(wàn)劑，華蘭生物、天壇生物分別獲得2000萬(wàn)劑和300萬(wàn)劑:華蘭生物甲流疫苗產(chǎn)能zui大，2009年每股收益可能達(dá)到1.3元。進(jìn)一步如果國(guó)家訂單數(shù)量升至1.3億人份，業(yè)績(jī)將進(jìn)一步上調(diào)，此外季節(jié)性流感疫苗銷售超預(yù)期、甲流疫苗出口也可能成為公司兩大看點(diǎn)。
天壇生物2009-2010年業(yè)績(jī)彈性較大，也具有投資機(jī)會(huì)。
甲流藥物和診斷試劑企業(yè)也將受益疫情發(fā)展:隨著感染人數(shù)增加，政府對(duì)達(dá)菲采購(gòu)量將上升，達(dá)菲中間體生產(chǎn)商海正藥業(yè)會(huì)明顯受益，上藥集團(tuán)產(chǎn)量較小，次受益。隨著甲流疫情發(fā)展，甲流診斷試劑銷量會(huì)相應(yīng)上升，診斷試劑生產(chǎn)企業(yè)科華生物、達(dá)安基因、復(fù)星醫(yī)藥也將受益。
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